Βελτιωμένες ήταν τον Ιούνιο οι συνθήκες στις διεθνείς αγορές ομολόγων στις οποίες εστράφησαν οι επενδυτές μετά τα επάλληλα σκάνδαλα για τις λογιστικές πρακτικές σε σειρά μεγάλων αμερικανικών επιχειρήσεων, που κλόνισαν την εμπιστοσύνη στις χρηματιστηριακές αξίες. Παράλληλα, η ανατίμηση του ευρώ και η συνεχιζόμενη αβεβαιότητα για τη δυναμική της οικονομικής ανάκαμψης εκατέρωθεν του Ατλαντικού επηρέασαν και πάλι τις προσδοκίες των επενδυτών σχετικά με τα επιτόκια, οι οποίες επαληθεύθηκαν από τις πρόσφατες αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και της Federal Reserve να τα διατηρήσουν σταθερά.

Η δραστηριότητα στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ), αν και χαμηλότερη έναντι του Μαΐου, εξακολούθησε να είναι έντονη. Η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε σε 41,36 δισεκ. ευρώ τον Ιούνιο, από 51,53 δισεκ. ευρώ τον Μάιο και 21,13 δισεκ. ευρώ τον Ιούνιο 2001. Μεταξύ των ομολόγων, τη μεγαλύτερη αξία συναλλαγών συγκέντρωσαν το 5ετές ομόλογο αναφοράς (benchmark bonds), λήξεως 19.4.07, με 3,93 δισεκ. ευρώ και το 10ετές ομόλογο αναφοράς, λήξεως 18.5.12, με 3,44 δισεκ. ευρώ. Γενικά, οι μεσοπρόθεσμοι και μακροπρόθεσμοι τίτλοι προσήλκυσαν το μεγαλύτερο τμήμα (53%) της συναλλακτικής δραστηριότητας. Στο σύνολο των 7.727 εντολών που εκτελέσθηκαν στην ΗΔΑΤ, το 46% αφορούσε σε αγορές και το 54% σε πωλήσεις.

Σημαντική ήταν και η άνοδος των τιμών των ομολόγων σε όλες τις διάρκειες, που κυμάνθηκε μεταξύ 53 και 234 μονάδων βάσης (price basis points) έναντι του προηγουμένου μηνός. Ειδικότερα, οι μακροπρόθεσμοι τίτλοι κατέγραψαν τα μεγαλύτερα κέρδη. Η τιμή του 20ετούς ομολόγου αναφοράς λήξεως 22.10.22 έφθασε στο υψηλότερο επίπεδο (103,450) από την έκδοσή του (99,796) στις 20 Απριλίου. Στον αντίποδα, το 3ετές ομόλογο αναφοράς κατέγραψε τα μικρότερα κέρδη, αν και η τιμή και αυτού του ομολόγου στο τέλος Ιουνίου (100,790) ήταν η υψηλότερη από την έκδοσή του (100,187) στις 15 Μαρτίου. Η τιμή του 10ετούς ομολόγου αναφοράς διαμορφώθηκε σε 99,800, κατά 129 bps υψηλότερα από το τέλος Μαΐου (98,510).

Η πτώση των αποδόσεων είχε ως αποτέλεσμα την προς τα κάτω, σχεδόν παράλληλη, μετατόπιση της καμπύλης απόδοσης, καθώς στο τέλος Ιουνίου η διαφορά των αποδόσεων των 3ετών και των 20ετών ομολόγων παρέμεινε στα επίπεδα του Μαΐου (125 bps). Η απόδοση του 3ετούς ομολόγου υποχώρησε στο 4,36% στο τέλος Ιουνίου από 4,55% στο τέλος Μαΐου και του 20ετούς στο 5,61% από 5,80% αντίστοιχα.

Η μέση διαφορά των αποδόσεων μεταξύ του ελληνικού και του γερμανικού 10ετούς ομολόγου αναφοράς υποχώρησε ελαφρώς και διαμορφώθηκε στις 33 bps, από 34 bps τον Μάιο.